Показатель ebitda — что это такое простыми словами, как рассчитать, формула расчёта по балансу и пример — «Мое Дело»

Что такое EBITDA простыми словами

EBITDA, в отличие от рентабельности и иных коэффициентов, считается в денежных показателях — в рублях, долларах, евро, и т.д. Сам по себе показатель не информативен, он раскрывается в сравнении. Например, отношение EBITDA к выручке, к затратам, к активам, к инвестициям, и т.д.

Как считается EBITDA (метод «сверху вниз»):

EBITDA = выручка — себестоимость продукции или услуг (без амортизации) — операционные расходы

Другой вариант расчёта EBITDA (метод «снизу вверх)»:

EBITDA =чистая прибыль + проценты по кредитам + амортизация + налог на прибыль

В обоих случаях расчёт будет правильным. EBITDA показывает собственнику количество денег, заработанных компанией на конкретный момент времени. Их теоретически можно отправить на выплату дивидендов.

Плюсы и минусы показателя

hidden>

EBITDA не относится к числу стандартных параметров бухгалтерской, финансовой отчётности, поэтому его используют и интерпретируют по-разному. Первоначальная цель создания была помочь инвестору с анализом платёжеспособности компании. И исходя из этого, у него сложились свои преимущества и недостатки.

Плюсы EBITDAМинусы EBITDA
Очищен от влияния разных систем налогообложения и ставок налога на прибыль Не учитывает оборачиваемость активов
Удобен при сравнении различных компаний из одной отрасли Не учитывает инвестиции в производство
Можно применять при кредитном и финансовом анализе Не учитывает большую нагрузку по долгам и повышенный процент износа
Позволяет оценить объём долга, который может покрыть компания Показатель может меняться в зависимости от применяемой методики расчёта
Даёт возможность быстрой оценки эффективности компании Не содержит информации об источниках дохода

С течением времени для организаций разных отраслей экономики появились модернизированные версии показателя, учитывающие особенности ведения бизнеса. Например, компании-девелоперы применяют показатель EBITDAR (EBITDA + затраты на аренду), в активоёмких отраслях (в частности, транспортные компании), используют EBITDA + затраты на лизинг.

Отличия EBITDA от EBIT

EBITDA – прибыль, из которой еще не сделаны все обязательные отчисления.

EBIT – прибыль организации до перечисления налогов и процентов по кредитам.

Расчет параметров начинается от величины чистой прибыли компании.

EBITDA = чистая прибыль + налог на прибыль + уплаченные проценты − возмещение по налогу на прибыль − полученные проценты = EBIT + отчисления на амортизацию − переоценка активов.

Индикатор EBIT отличается от EBITDA величиной амортизации, исчисленной от имеющихся в хозяйстве основных средств.

Обе величины оказываются полезными для оценки рисков инвестиционных вложений, финансового состояния и стоимости компании.

Недостатки показателя EBITDA

Сам по себе показатель EBITDA отображает только финансовый результат коммерческой деятельности. При этом не учитывают время, затраченное на получение этого результата. К примеру, выручка может представлять возврат дебиторской задолженности или быть получена за определённый период. Для расчёта EBITDA это не имеет значения. 

Недостаток EBITDA — игнорирование важных бизнес-факторов. На результаты могут повлиять размеры вложений в производство, скорость оборачиваемости запасов, уровень налоговой нагрузки. 

Но основная проблема — в отсутствии единых принципов расчёта. Компании применяют разные методы и могут манипулировать показателем. Даже для одной и той же компании можно по-разному рассчитать EBITDA.  При таком подходе результаты будут несопоставимы.

Также важно помнить, что EBITDA не является денежным потоком и ее рассчитывают на основе начисленных доходов и расходов. Это значит, что сам по себе показатель не отражает реальной ситуации в бизнесе. Это лишь одна из характеристик прибыли или убытка.

Теоретически EBITDA позволяет сравнивать разные компании. Лучшей считают ту, у которой показатель выше при прочих равных. Но на практике исходные расчётные данные редко бывают аналогичными. Потому EBITDA — это скорее инструмент быстрого анализа. После первичного сравнения требуется детальное изучение компании.

Отрицательное значение EBITDA указывает на убыточность на операционном уровне, то есть до вычета процентов, налогов и амортизации. Вероятно, что в будущем финансовое положение ухудшится.

Но положительный показатель вовсе не означает обратное. EBITDA не показывает инвестиции в оборотный капитал — например, в затоваривание склада или дебиторскую задолженность. А эти инвестиции могут сильно повлиять на платежеспособность организации и её денежные потоки.

Нельзя принимать управленческие и инвестиционные решения лишь на основе этого показателя. EBITDA позволяет сравнивать коммерческий успех компаний разного размера и формата. Но в аналитике использовать показатель нужно только в совокупности с другими результатами оценки.

Готовый коэффициент EBITDA margin

Можно самостоятельно рассчитать значения коэффициента EBITDAmargin, или воспользоваться готовым расчетом. Для каждой компании наши алгоритмы рассчитывают все коэффициенты и мультипликаторы. 

Используйте для сравнения показателей компании с другими компаниями в отрасли скринер акций, можно добавить колонку с нужным параметром самостоятельно.

Скринер – необходимый инструмент инвестора, который помогает правильно вложить деньги. Из тысяч компаний, представленных на бирже, по заданным параметрам вы отбираете те, которые интересуют вас.

Используйте пузырьковую диаграмму в карточке компании во вкладке Оценка отрасли для сравнительного анализа по EBITDAmargin. С помощью Отраслевого анализа, вы можете визуально оценить и понять, где находится компания, в которую вы инвестируете по сравнению с другими компаниями в отрасли.

Также в карточке компании во вкладке Мультипликаторы, вы можете посмотреть расчёт EBITDAmargin и другие показатели в динамике нескольких лет. Это поможет понять, как компания чувствует себя в рамках анализируемых 10-30 лет.

Как рассчитать EBITDA

Как уже было сказано, это не обязательный параметр расчёта, и компании могут применять собственные формулы и методики исчисления. Идти в расчётах можно сверху вниз (по балансу), либо снизу вверх (как принято в МСФО).

Формула расчёта по балансу

hidden>

EBITDA = прибыль от операционной деятельности + начисленная амортизация основных средств + начисленная амортизация нематериальных активов

Основной доход компании — операционная прибыль. К ней добавляются расходы на амортизацию ОС и НМА. Расчёт очень прост и понятен — инвесторы и акционеры видят полную картину финансового состояния.

Пример расчёта

hidden>

ООО «Прогресс» имеет следующий отчёт о финансовых результатах за 2021 год:

ПоказателиСумма, тысяч рублей
Выручка от реализации продукции 150 000
Себестоимость реализованной продукции -86 000
в том числе амортизация ОС и НМА -5 000
Валовая прибыль 64 000
Коммерческие расходы -18 000
Управленческие расходы -15 000
Операционная прибыль 31 000

Показатель EBITDA по итогам 2021 года составит 36 000 тысяч рублей (150 000 — 86 000 + 5 000 — 18000 — 15000).

Формула расчёта по МСФО

hidden>

EBITDA = чистая прибыль + процентные платежи + налоги на прибыль компании + амортизация ОС и НМА

При данных вычислениях нужно отталкиваться от финального показателя — величины чистой прибыли компании. К ней последовательно добавляются некоторые из вышестоящих статей расходов. Минус этого расчёта — в возможности манипулировать показателями и применять различные методики счёта.

Здесь необходимо учитывать расходы, которые носят единичный характер, (валютные колебания, оценка активов, и т.д) — они тоже должны включаться в расчёт. В этом случае к анализу EBITDA прикладывают пояснения.

Пример расчёта

hidden>

Продолжим с показателями ООО «Прогресс»:

ПоказателиСумма, тысяч рублей
Выручка от реализации продукции 150 000
Себестоимость реализованной продукции -86 000
в том числе амортизация ОС и НМА -5 000
Валовая прибыль 64 000
Коммерческие расходы -18 000
Управленческие расходы -15 000
Операционная прибыль 31 000
Прочие доходы (Переоценка ОС и НМА) 8 000
Прочие расходы -11 000
Курсовые разницы -3 000
Прибыль до налогообложения 25 000
Налог на прибыль 20% -5 000
Чистая прибыль 20 000

По этой методике расчёта EBITDA в 2021 году будет равняться 36 000 тысяч рублей. (20 000 + 5 000 + 3 000 + 11 000 — 8000 + 5 000).

Пример расчета по МФСО

Чистая прибыль – 360 млн руб.

Расходы по налогу на прибыль – 108 млн руб.

Возмещение налога на прибыль (НПВ) – отсутствует.

Чрезвычайные расходы (ВРР) – 76 млн руб.

Чрезвычайные доходы (ВРД) – 79 млн руб.

Оплаченные проценты (ОП) – 234 млн руб.

Принятые проценты (ПП) – 48 млн руб.

Амортизация ОС и НМА (АО) – 390 млн руб.

Переоценка активов (ПА) – не проводилась.

EBITDA = 360 + 108 − 0 + 76 − 79 + 234 − 48 + 390 − 0 = 1041 млн руб.

Смысл EBITDA и его отличия от классических показателей отчетности

В процессе своей деятельности компания получает определенную выручку (4 887 млрд руб. в нашем примере), динамика которой является мерой экспансии компании своей отрасли. Выручка — это обычно самый большой показатель отчета о прибылях и убытках, и если вычесть из нее себестоимость, налоги и прочие показатели, получится чистая прибыль, так желаемая всеми инвесторами. Но один показатель чистой прибыли не в силах отразить реальное состояние дел в компании — поскольку предприятие могло, скажем, аккумулировать денежные средства три квартала подряд, а в четвертом потратить их на погашение задолженности, тем самым значительно сократив чистую прибыль. Но EBITDA суммирует проценты, которые были уплачены с прибылью до налогообложения. Говоря простыми словами, EBITDA показывает, сколько денег компания способна генерировать до их распределения на выплату налогов, процентов, а также износа и амортизации, которая особенно велика и сильно сокращает чистую прибыль в капиталоемких отраслях (например, нефтяной промышленности). Таким образом, финансовый показатель EBITDA менее волатилен, чем чистая прибыль, но при этом очищен от себестоимости продаж, коммерческих и управленческих расходов, а также от прочих доходов и расходов. Традиционно показатель EBITDA несколько меньше, чем выручка, но больше, чем чистая прибыль.

EBITDA применяют для расчета мультипликаторов, где показатель обычно заменяет чистую прибыль для получения менее волатильных данных, тем не менее способных отражать генерацию денежных средств компанией. Также этот показатель используется для расчета «Рентабельности по EBITDA», которая равна EBITDA/выручку от продаж.

Кроме того, EBITDA используют как стартовый показатель стоимости компании, предполагая, что компанию можно продать за 10 EBITDA. Но это, конечно, очень грубая, примерочная оценка.

Не все необходимые показатели присутствуют в отчетности компании — к примеру, EBITDA следует либо вычислять самостоятельно, либо черпать из дополнительных источников. Причем сама отчитывающаяся организация часто дополнительно рассчитывает показатель EBITDA, понимая степень заинтересованности в нем инвесторов. Естественно, показатель EBITDA характеризуется не только значением, но и динамикой. Кроме того, понимать этот показатель следует в совокупности с другими, сравнивая их динамику с остальными компаниями отрасли, для выявления наиболее интересных с инвестиционной точки зрения.

____________________________________

Мы постарались объяснить вам простыми словами, что такое EBITDA. Хотите больше информации? Подписывайтесь на еженедельную рассылку – и подборки самых актуальных, полезных и интересных материалов будут еженедельно приходить прямо на вашу электронную почту!

Коротко о главном

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Подписаться

Инвестиции

#инвестиции

#фундаментальный анализ

Откройте счёт прямо сейчас

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Открыть счётВам также может понравитьсяРазбираемся в отчётности компании: выручка, операционная прибыль, чистая прибыль«Анализ финансовой отчётности компании»EBIT и EBITDA, OIBDA в отчётности компаний«Оценка компаний. Анализ и прогнозирование с использованием отчётности по МСФО»МСФО (Международные стандарты финансовой отчётности)«Роснефть»Больше интересных материалов

Рентабельность по EBITDA

Относительный показатель, который характеризует прибыльность компании по показателю EBITDA. Считается по формуле:

EBITDA margin = EBITDA / Выручка от продаж х 100%

В примере с ООО «Прогресс» рентабельность EBITDA составит:

EBITDA margin = 36 000 / 150 000 х 100% = 24%.

Сам по себе показатель рентабельности EBITDA не даёт исчерпывающей информации инвестору — необходимо сравнивать его со средними показателями по отрасли и конкурентами. Тем не менее он будет полезен вместе с дополнительными индикаторами финансового состояния и устойчивости компании.

В заключение стоит отметить, что показатель EBITDA в своей отчётности применяют в основном крупные российские компании и холдинги, чьи акции торгуются на международных биржах и в число их собственников входят иностранные инвесторы (например, Сбербанк, Газпром, Роснефть, и т.д). Все остальные субъекты экономики редко его используют при финансовом анализе своей деятельности.

Отличие операционной маржи и EBITDA

Операционная маржа и EBITDA – это два показателя рентабельности компании. Несмотря на то, что они связаны, они показывают различные измерения прибыли и различные точки финансового анализа для компании.

Операционная маржа, также называемая маржа операционной прибыли, является одним из показателей уровня прибыли компании. Она рассчитывается в процентах от общей выручки с продаж, при этом все затраты на ведение бизнеса учитываются в формуле, за исключением налогов, процентов, прибыли или убытков от инвестиций, а также любых прибылей или убытков от событий за пределами обычных деловых операций компании, таких как продажа недвижимости, зданий и т.д. Затраты, участвующие в расчете операционной маржи, включают заработную плату и пособия для сотрудников и независимых подрядчиков, административные расходы, стоимость деталей или материалов, необходимых для производства товаров, продаваемых компанией, расходы на рекламу и амортизацию. Расчет операционной маржи помогает компаниям анализировать и сокращать переменные затраты, связанные с ведением бизнеса.

Хотя показатели, используемые для расчета операционной маржи и EBITDA, несколько перекрываются, EBITDA обычно считается более тесно связанной с чистой прибылью, поскольку чистая прибыль дает базовую сумму, из которой рассчитывается EBITDA. Чистая прибыль – это приблизительный расчет рентабельности компании, так как она включает в себя все затраты и расходы компании, налоги, проценты, разовые или чрезвычайные расходы и суммы, которые не включены в расчет операционной прибыли. EBITDA представляет собой сумму чистой прибыли с налогами, процентами, амортизацией, добавленной к этой сумме. Таким образом, EBITDA включает в себя оба показателя, которые обычно классифицируются по чистой прибыли (налоги и проценты), и показатель, который обычно классифицируется по операционной прибыли (амортизация).

Пример расчета по РСБУ

Выручка от продажи товара (ВР) – 10 млн руб.

Себестоимость продукции (СП) – 7 млн руб.

Налог на прибыль (НО) – 2,5 млн руб.

Проценты по займам (ПЗ) – 0,4 млн.

Амортизация (АО) – 0,8 млн руб.

EBITDA = 10 − 7 + 2,5 + 0,4 + 0,8 = 6,7 млн руб.

EBITDA margin – параметр прибыльности компании без включения налогов, амортизационных отчислений, уплаты комиссионных по займам. Рассчитывается как частное от деления параметра EBITDA на сумму выручки от реализации товара.

EBITDA margin = 6,7 / 10 = 67 %.

Предприятие работает с высоким уровнем рентабельности. При отсутствии необходимости отвлекать значительные средства на техническое перевооружение производства оно может заинтересовать инвесторов.

Преимущества и недостатки показателя

Плюсы EBITDA:

  • показатель включает амортизацию и более надежно показывает денежный запас, из которого будут выплачиваться долги;
  • доступность и убедительность для вкладчиков в бизнес;
  • содержательность параметра для сравнительного анализа предприятий одной отрасли с разными источниками финансирования, налоговыми отчислениями и учетной политикой.

Минусы:

  • EBITDA не берет в расчет изменения денежных ресурсов организации;
  • величина не сообщает о рисках невозврата дебиторских долгов;
  • по EBITDA нельзя судить о денежных оборотах предприятия, работающего с задержкой выплат контрагентам и применением метода начислений для признания доходов;
  • параметр некорректно отображает вероятность оплаты долга, так как не учитывает потребность в капитальных затратах;
  • показатель искажает состояние дел при расчете амортизационных начислений по более высоким процентам износа;
  • не сообщает сведения об источниках дохода, их надежности и особенностях;
  • тесная связь показателя и характера проводимой учетной политики.

Показатели инвестиций на основе EBITDA

Индекс EV/ EBITDA информирует о сроках окупаемости компании при использовании в расчетах прибыли без затрат на кредитные проценты, налоговые платежи, амортизацию ОС и НМА.

EV – финансовый показатель, оценивающий рыночную цену предприятия с учетом задолженностей, денежных средства и инвестиций.

EV = Р + Debt − Cash = P + Net Debt, где:

Р – рыночная стоимость;

Debt – задолженность;

Cash – денежные запасы или их равнозначная замена;

Net Debt – чистый долг предприятия.

Показатель окупаемости присутствует на справочных сервисах, служит для сравнения эффективности компаний, функционирующих в одной сфере деятельности.

Debt /EBITDA – отношение обязательств по займам к EBITDA. Индикатор отражает степень закредитованности фирмы. Сообщает о достаточности или нехватке ресурсов для погашения займов и процентных ставок по ним. Значение показателя 3 и менее единиц означает, что компания справляется со своими обязательствами, 4 и более показывает, что она испытывает трудности с погашением долга.

Производные этой характеристики:

  • Net Debt/EBITDA – частное от деления чистого долга на прибыль, без учета обязательных платежей;
  • EBITDA/interest exspense – отношение прибыли без учета надлежащих расходов к переплате по кредиту.

EBITDA margin – показывает эффективность (рентабельность) предпринимательства без учета уплаты налогов, долгов и начисления амортизации.

Используется для сравнения прибыльности компаний из разных стран, работающих в одной отрасли.

Если показатель рентабельности > 12, компания работает на должном уровне, если < 12, то после уплаты налогов и прочих расходов фирма может уйти в "минус" и стать убыточной.

Где найти готовую информацию?

Индикатор EBITDA присутствует в финансовых отчетах крупных предприятий. В отчетности любой публичной компании, предлагаемой для ознакомления инвесторам, обязательно отражается параметр EBITDA, выведенный без учета амортизации, процентов по кредитам.

Данные публикуются на сайтах компаний, там же приводится алгоритм расчетов. Существуют справочные сервисы, где можно ознакомиться с показателями, отражающими финансовое состояние фирмы.

Один из таких сервисов, «Кономи.ру», предназначен для инвесторов фондового рынка Московской биржи. «Кономи.ру» занимается сбором сведений о компаниях, присутствующих на биржевом рынке, прогнозированием финансовых и производственных перспектив деятельности эмитентов, оценкой компаний как объектов выгодного вложения капитала.

Для правильного выбора эмитента посетителям сайта предлагаются расчеты, основанные на достоверных данных.

Формула расчета

Точных нормативов определения величины показателя нет, поэтому экономисты и бухгалтеры предприятий часто сами решают, что можно добавить в формулу или исключить из неё. Важно, чтобы полученная цифра демонстрировала степень способности фирмы справляться со своими долговыми обязательствами.

Методов расчёта EBITDA два:

По себестоимости. Он полностью соответствует определению EBITDA как прибыли до обложения налогами, вычета амортизационных отчислений и уплаты процентов по кредитам:

EBITDA = R – CP + T + IC + D + A

Где:
R – Выручка;
CP – Себестоимость;
T – Налог на прибыль;
IC – Выплаты по обслуживанию долговых обязательств;
D – Амортизация материальных активов;
A – Амортизация нематериальных активов.

Это метод предполагает добавление к выручке всех неизбежных платежей предприятия и отнимание от неё только себестоимости. Пользоваться формулой легко, так как для её заполнения требуются данные бухгалтерской отчётности и баланса:

  • R – Строка 2110 (выручка);
  • CP – Строка 2120 (себестоимость);
  • T – Строки 2450, 2421 и 2410 формы 2 (налоговые отчисления);
  • D и A – Кт сч. 02 «Амортизация основных средств» (у нас они вместе);
  • IC – Стр. 2330 (проценты по кредитам и займам).

Метод расчёта по чистой прибыли. Способ, принятый в США, основан на добавлении к чистой прибыли удержанных из неё налогов, чрезвычайных расходов, амортизации и других затратных статей, ранее (во время её вычисления) вычтенных. Доходные же пункты, напротив, отнимаются:

EBITDA= NP + T – TR – EI + IC – DV + A + D – RA + EE

Где:
NP – Чистая прибыль;
T – Налог на прибыль;
TR – Налоговое возмещение от государства;
EI – Чрезвычайные или непредвиденные доходы;
IC – Выплаты предприятия по обслуживанию долговых обязательств;
DV – Полученные предприятием дивиденды (если компания давала кому-то кредиты);
A – Амортизация нематериальных активов;
D – Амортизация материальных активов;
RA – Сумма переоценки активов;
EE – Чрезвычайные или непредвиденные расходы.

Как видно, «американская» формула несколько сложнее, но она считается более точной.

Источники

  • https://www.MoeDelo.org/club/upravlencheskiy-uchet/ebitda
  • https://www.Finam.ru/education/likbez/kak-rasschitat-ebitda-20200706-19560/
  • https://www.unisender.com/ru/support/about/glossary/chto-takoe-ebitda/
  • https://finrange.com/ru/journal/post/ebitda-margin
  • https://journal.open-broker.ru/investments/pokazatel-ebitda/
  • https://www.1CashFlow.ru/ebitda
  • https://Delen.ru/biznes-slovar/rentabelnost-po-ebitda.html

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Weebl.ru